業(yè)績(jī)的持久長(zhǎng)跑和高比例的投資者回報(bào)，是奇正藏藥在A股市場(chǎng)的兩大明顯標(biāo)簽。作為國(guó)內(nèi)最大的藏藥生產(chǎn)企業(yè)，奇正藏藥自2009年登陸A股以來(lái)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從2009年的1.6億元增至2017年的逾3億元;累計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)12.7億元，是IPO募資金額的2.6倍。

　　近日，證券時(shí)報(bào)“上市公司高質(zhì)量發(fā)展在行動(dòng)”采訪團(tuán)走進(jìn)奇正藏藥，證券時(shí)報(bào)常務(wù)副總編輯周一與奇正藏藥董事長(zhǎng)雷菊芳進(jìn)行了深度交流。通過(guò)這次交流，戰(zhàn)略的不斷升級(jí)與落地等奇正藏藥的成長(zhǎng)密碼得以揭示，同時(shí)公司新的戰(zhàn)略部署以及未來(lái)新的增長(zhǎng)支點(diǎn)也得以呈現(xiàn)。

　　雷菊芳表示，未來(lái)奇正藏藥將進(jìn)一步聚焦主業(yè)做大做強(qiáng)，其中主打的消痛貼膏產(chǎn)品未來(lái)的增長(zhǎng)空間還很大;同時(shí)還要加大新品推出，打造“止痛家族”，以培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，公司未來(lái)還會(huì)重點(diǎn)關(guān)注能夠與公司戰(zhàn)略具有協(xié)同效應(yīng)的標(biāo)的，公司有望迎來(lái)“內(nèi)生+外延”雙翼成長(zhǎng)的新階段。

　　采訪：證券時(shí)報(bào)常務(wù)副總編輯周一(右) 嘉賓：奇正藏藥董事長(zhǎng)雷菊芳(左)

　　一、現(xiàn)代技術(shù)賦能傳統(tǒng)藏藥

　　周一：最初您是在中科院物理研究所工作，后來(lái)是什么機(jī)緣促使您下海創(chuàng)業(yè)?為什么會(huì)跨界選擇藏藥領(lǐng)域來(lái)發(fā)展?

　　雷菊芳：20世紀(jì)80年代初，我在中科院從事重離子加速器工程項(xiàng)目的研發(fā)工作。1987年，適逢國(guó)家號(hào)召科技人員要走向國(guó)民經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)，當(dāng)時(shí)我便選擇了創(chuàng)業(yè)。如今回頭來(lái)看，當(dāng)時(shí)的選擇還是比較理想化的，但做出這個(gè)選擇過(guò)后，我便義無(wú)反顧的一直往前走了。

　　當(dāng)時(shí)之所以選擇藏藥領(lǐng)域來(lái)發(fā)展，首先是因?yàn)槲冶救朔浅Ｏ矚g藏文化，在西藏也有不少朋友。其次來(lái)源于當(dāng)時(shí)的一些經(jīng)歷。藏區(qū)地處偏遠(yuǎn)，80年代時(shí)交通很不方便，但我在這些偏遠(yuǎn)的地方發(fā)現(xiàn)居然有內(nèi)地人大城市的人甘愿走上8、9個(gè)小時(shí)的車(chē)程，專(zhuān)程趕赴藏區(qū)治療類(lèi)風(fēng)濕，而且結(jié)果證明效果明顯。要知道，類(lèi)風(fēng)濕疾病是世界性的醫(yī)學(xué)難題，但藏藥卻表現(xiàn)出明顯效果。所以在藏藥老師的指導(dǎo)下，風(fēng)濕疼痛的解決方案成為奇正最聚焦的方向。

　　如今藏藥外治已經(jīng)成為一個(gè)了不起的醫(yī)藥科技體系，前一段時(shí)間藏藥外治法還獲得了世界非遺認(rèn)定。但當(dāng)時(shí)，要想把傳統(tǒng)外治應(yīng)用推廣到廣泛地區(qū)，還是存在很大困難的。其中的困難之一就是，濕敷藥如何從西藏局部區(qū)域走出來(lái)的問(wèn)題，在這個(gè)過(guò)程中，運(yùn)輸、存放是難題。而我本人長(zhǎng)期從事的真空技術(shù)研究，在解決這個(gè)困難時(shí)便起到作用——真空凍干技術(shù)就能解決這一難題。

　　不過(guò)，奇正藏藥最初成立時(shí)，公司并買(mǎi)不起這個(gè)價(jià)格數(shù)百萬(wàn)元的設(shè)備，于是我和同事們一起動(dòng)手，集體制造了一臺(tái)。最終做成后，藏藥開(kāi)始方便攜帶，并且能夠做到把藏藥鮮活藥材成分長(zhǎng)久保存住。這相當(dāng)于運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)，對(duì)傳統(tǒng)藥方進(jìn)行了提升，以方便推廣。

　　周一：經(jīng)過(guò)25年發(fā)展，奇正藏藥成為藏藥界的龍頭企業(yè)。您認(rèn)為，其間哪幾步走得最為關(guān)鍵?

　　雷菊芳：首先，選擇做藏藥外用止痛藥非常關(guān)鍵，因?yàn)榭诜庪y度要更大;其次，把外用藥用現(xiàn)代科技改造成具有科技含量的便攜用藥，這項(xiàng)技術(shù)后來(lái)獲得國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng);第三，把基地選在西藏林芝也非常重要，資源是藏藥產(chǎn)業(yè)的基石，而西藏林芝則是藏藥寶庫(kù)，早在1300年前，就有藏醫(yī)界的醫(yī)圣選中這里建立了保護(hù)基地、科研基地和教學(xué)基地。

　　二、消痛貼膏年銷(xiāo)10億元

　　周一：奇正藏藥的主打產(chǎn)品外用消痛膏藥，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為帶來(lái)這個(gè)市場(chǎng)的一場(chǎng)革命。這一產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)空間有多大?

　　雷菊芳：消痛貼膏目前是中國(guó)外用治痛膏藥市場(chǎng)占有率排名前列的產(chǎn)品。2018年上半年，公司貼膏劑收入4.17億元(收入占比76.79%)，同比增長(zhǎng)20.82%。消痛貼膏快速增長(zhǎng)的原因在于，全國(guó)重點(diǎn)省市招標(biāo)中全部順利中標(biāo)，本輪降價(jià)影響已經(jīng)基本體現(xiàn)，銷(xiāo)量平穩(wěn)增長(zhǎng)。從近年看，公司的貼膏年銷(xiāo)售規(guī)模通常在10億元左右。

　　在我來(lái)看，產(chǎn)品自身的進(jìn)步?jīng)Q定著未來(lái)的發(fā)展空間。其一，現(xiàn)在很多醫(yī)院都增加了疼痛科，解決疼痛呈現(xiàn)擴(kuò)大化趨勢(shì);其二，通過(guò)與智能技術(shù)等結(jié)合創(chuàng)新，可以更方便使用;第三，現(xiàn)在已經(jīng)有技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)一點(diǎn)貼即可全身止痛，不少內(nèi)病也可以外治，而外治在藏醫(yī)領(lǐng)域非常豐滿。

　　周一：在海外市場(chǎng)面臨哪些新機(jī)會(huì)嗎?

　　雷菊芳：目前貼膏在海外銷(xiāo)售額不大，且在華人區(qū)銷(xiāo)售較多，不過(guò)正在出現(xiàn)新的機(jī)會(huì)。比如美國(guó)，疼痛在發(fā)達(dá)國(guó)家此前通常會(huì)用到神經(jīng)阻斷類(lèi)藥和成癮性藥，包括嗎啡類(lèi)藥，但這給社會(huì)帶來(lái)潛在和明顯暴露的問(wèn)題，部分年輕人慢慢形成毒癮，變成社會(huì)公害。2018年，美國(guó)政府已經(jīng)簽署命令，醫(yī)院將不能再使用嗎啡類(lèi)止痛藥，這將給植物止痛類(lèi)用藥帶來(lái)很大機(jī)會(huì)。目前，公司已經(jīng)與針灸聯(lián)盟等密切合作，向華人以外的客戶(hù)拓展。對(duì)于西方人來(lái)說(shuō)，如果通過(guò)貼藥方式能夠鞏固效果，也會(huì)給醫(yī)生比如針灸師帶來(lái)很大的幫助和支持。

　　不過(guò)，藏藥要想順利走向國(guó)際，還有一些環(huán)節(jié)需要打通，最重要的是包括可重復(fù)、可證實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)性等方面。

　　三、打造“止痛家族”

　　周一：因何提出"一軸兩翼三支撐" 戰(zhàn)略?2018年作為開(kāi)局之年“戰(zhàn)果”如何?

　　雷菊芳：2018年是公司經(jīng)營(yíng)圍繞“一軸兩翼三支撐”的戰(zhàn)略舉措開(kāi)展的首個(gè)年度?！耙惠S”即做強(qiáng)消痛貼膏，通過(guò)大醫(yī)院、基藥、零售三輪驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)消痛貼膏的持續(xù)增長(zhǎng)。“兩翼”一方面通過(guò)豐富疼痛品類(lèi)產(chǎn)品線，為患者提供有臨床價(jià)值的特色療法和經(jīng)典方劑產(chǎn)品組合，另一方面是通過(guò)聚焦神經(jīng)康復(fù)和婦兒、皮科市場(chǎng)?！叭巍笔侵笭I(yíng)銷(xiāo)模式創(chuàng)新、資本運(yùn)營(yíng)以及包括數(shù)據(jù)信息、運(yùn)營(yíng)、人才、機(jī)制建設(shè)在內(nèi)的動(dòng)車(chē)型組織的打造。

　　在深度和廣度方面，藏藥產(chǎn)業(yè)仍需要公司去推廣。不少患者已有多年疼痛癥狀，但是卻不知道藏藥效果，這說(shuō)明我們的傳播還沒(méi)有到位。特別是農(nóng)村地區(qū)，這些年醫(yī)保已經(jīng)惠及很多農(nóng)民，而要真正做到緩解農(nóng)民疼痛、降低農(nóng)村醫(yī)保負(fù)擔(dān)，公司還需要盡到更多責(zé)任，其中的市場(chǎng)空間也非常大。只有不斷發(fā)現(xiàn)新用途、做好研究和推廣工作，公司主打產(chǎn)品的年銷(xiāo)售額達(dá)到20億元，我認(rèn)為問(wèn)題不大。

　　在“兩翼”戰(zhàn)略方面，一方面，將打造“止痛家族”組合，今年來(lái)，公司團(tuán)隊(duì)不但沒(méi)有縮編，而且在持續(xù)拓展。另一方面，新的藏成藥方面，甘肅等地基層有需求，公司也會(huì)在其他藏區(qū)基層來(lái)推廣。

　　周一：公司未來(lái)會(huì)否從藏藥向西藥、中藥領(lǐng)域拓展呢?

　　雷菊芳：我們會(huì)專(zhuān)注主業(yè)方向，將物理治療、物理發(fā)現(xiàn)和藏藥結(jié)合起來(lái)。同時(shí)，在最新研究領(lǐng)域，包括干細(xì)胞應(yīng)用領(lǐng)域，也非常關(guān)注，希望能夠找到結(jié)合點(diǎn)。

　　周一：那么，在藏藥產(chǎn)業(yè)內(nèi)，公司將如何打造新產(chǎn)品矩陣呢?

　　雷菊芳：首先，打造“止痛家族”。除了對(duì)重度疼痛效果很好的消痛貼膏之外，現(xiàn)在公司還有用于小部位輕度疼痛的產(chǎn)品;同時(shí)有產(chǎn)品用于濕疹等皮膚問(wèn)題的治療，以替代激素，用完之后不復(fù)發(fā);骨科術(shù)后肌肉萎縮等神經(jīng)損傷，用公司產(chǎn)品也非常有幫助;此外，包括治療辦公室頸椎病的藏藥產(chǎn)品在內(nèi)，公司的止痛家族已經(jīng)形成，且都已經(jīng)用現(xiàn)代藥物臨床實(shí)驗(yàn)證實(shí)。

　　目前，公司已經(jīng)擁有70多個(gè)藏藥批準(zhǔn)文號(hào)，其中數(shù)十個(gè)已經(jīng)在藏醫(yī)院小規(guī)模應(yīng)用。之所以沒(méi)有全部應(yīng)用，是因?yàn)椴厮幊税凑兆约后w系驗(yàn)證，還要用新的體系驗(yàn)證，公司需要一個(gè)一個(gè)做。

　　其他重磅產(chǎn)品將是一個(gè)傳統(tǒng)和探索創(chuàng)新相結(jié)合的領(lǐng)域，公司也在采取其他一些方式推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化。比如通過(guò)跟麻省理工合作，試圖在用藥舒適度方面取得突破，未來(lái)公司將在這方面適時(shí)推出專(zhuān)利。此外，在局部用藥方面，公司也在推進(jìn)一些項(xiàng)目。

　　四、用好資本市場(chǎng)

　　周一：公司上市以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，但是這些年，利潤(rùn)比收入增長(zhǎng)要快，為什么?

　　雷菊芳：首先，產(chǎn)量增加時(shí)，單位人工成本下降，這得益于公司在自動(dòng)化、智能化方面提前下了功夫。

　　其次，成本控制。奇正藏藥文化中有艱苦奮斗的傳統(tǒng)，最初我去林芝考察建廠時(shí)，院子每一塊磚，都是自己購(gòu)置了一件制磚機(jī)壓出來(lái)的，一下子成本節(jié)約了80%。20多年過(guò)去了，磚面依然非常平整。還有一個(gè)例子是，當(dāng)初公司進(jìn)行藥品推廣時(shí)，醫(yī)生并不知道藏藥為何物，我們用了足足三年時(shí)間進(jìn)行推廣?，F(xiàn)在每到止痛日推廣活動(dòng)期間，我們的員工就會(huì)穿上藏服，趴到地上，給大家一個(gè)一個(gè)的貼藥，讓人非常感動(dòng)。

　　第三，公司利潤(rùn)增速相對(duì)較快，也受益于西藏產(chǎn)業(yè)政策的支持。

　　周一：“帶量采購(gòu)”對(duì)公司有何影響?

　　雷菊芳：在我看來(lái)，帶量采購(gòu)致力于讓廣大普藥、癌癥治療藥等價(jià)格能夠降下來(lái)。尤其對(duì)于天價(jià)藥應(yīng)該著力發(fā)力。這既可以讓百姓用得起，同時(shí)還能讓醫(yī)保負(fù)擔(dān)降低。目前有些醫(yī)藥企業(yè)開(kāi)工率不足，如果能夠通過(guò)帶量使價(jià)格降下來(lái)，讓一個(gè)廠開(kāi)足馬力，控制成本，這是有積極意義的。

　　但我也擔(dān)心“一刀切”可能對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來(lái)影響。在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)內(nèi)，大量的研究才能出現(xiàn)重磅新藥，因此，不能讓一家企業(yè)僅僅能夠維持生存?，F(xiàn)在雖然部分藥企毛利率較高，但是銷(xiāo)售費(fèi)用也很高。例如，現(xiàn)在全國(guó)有40多家藏藥工廠，大多委托給別人去銷(xiāo)售，自己凈利率很低。只有通過(guò)自己構(gòu)建銷(xiāo)售隊(duì)伍，才能真正走向高質(zhì)量。

　　周一：公司下一步高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)，會(huì)體現(xiàn)在哪些方面?

　　雷菊芳：首先，藏藥是一個(gè)偉大寶庫(kù)，需要發(fā)掘與社會(huì)需求密切相關(guān)的治療領(lǐng)域，發(fā)揮公司優(yōu)勢(shì)品種，下功夫做研究，證實(shí)其有效性。

　　第二，創(chuàng)新方面需要持續(xù)推進(jìn)。類(lèi)似公司此前利用凍干技術(shù)解決藏藥不方便攜帶的問(wèn)題，現(xiàn)在仍有很多類(lèi)似的機(jī)會(huì)。

　　第三，穩(wěn)步發(fā)展。部分A股公司近來(lái)被指遭遇股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，部分企業(yè)把公司控股權(quán)賣(mài)掉，這是一件非常可怕的事情。

　　第四，用好資本市場(chǎng)，找到能夠與公司業(yè)務(wù)相互支撐協(xié)同的地方，公司肯定也會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。

　　周一：登陸資本市場(chǎng)給公司帶來(lái)哪些改變?您保持高比例控股權(quán)是什么考慮?投資者回報(bào)方面為什么更愿意選擇現(xiàn)金分紅?

　　雷菊芳：改變體現(xiàn)在三個(gè)方面。其一，管理更加科學(xué)化、體系化、更具合規(guī)性，尤其是較好解決了戰(zhàn)略制定問(wèn)題。其二，人才吸引和品牌傳播方面，上市公司是個(gè)更好的平臺(tái)。其三，防范風(fēng)險(xiǎn)方面，除了公司的內(nèi)控團(tuán)隊(duì)之外，公司還有會(huì)計(jì)師、律師協(xié)助，有助于公司穩(wěn)健發(fā)展。

　　奇正的股權(quán)結(jié)構(gòu)有其歷史成因，但現(xiàn)在看來(lái)，穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展起了重要的支撐作用，在經(jīng)濟(jì)周期的起落中，在市場(chǎng)環(huán)境的波動(dòng)中，需要股東始終保持對(duì)產(chǎn)業(yè)的信心，與此同時(shí)，也能在更高層面為上市公司的發(fā)展?fàn)I造良好的發(fā)展氛圍。現(xiàn)在奇正藏藥控股股東每年都會(huì)有20%的營(yíng)收用來(lái)做社會(huì)公益項(xiàng)目，并且成立有兩家基金會(huì)，支持藏醫(yī)學(xué)研究，發(fā)展藏醫(yī)教育和貧困救助，另外也一直在考慮時(shí)機(jī)成熟時(shí)部分股份用于員工回報(bào)，這些都需要股東有長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值投資理念做支撐。

　　投資者回報(bào)方式方面，只要公司經(jīng)過(guò)論證的、適合市場(chǎng)、股民需求的投資者回報(bào)方式，都是可以嘗試的。

　　周一：今年以來(lái)民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的壓力感受較為明顯，公司有哪些感覺(jué)和建議?

　　雷菊芳：在新環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)要盈利很難，要想大幅增長(zhǎng)更難。我們希望，政策要穩(wěn)定、要鼓勵(lì)創(chuàng)新;同樣作為納稅人，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該具有同等國(guó)民地位;同時(shí)我們也希望，監(jiān)管方面可以考慮給民營(yíng)企業(yè)較為寬松的激勵(lì)環(huán)境。打一個(gè)比方，對(duì)于我們的家庭而言，在身邊端茶送水的無(wú)疑是親人，但遠(yuǎn)去上山砍柴不在身邊的，也應(yīng)該看作家庭的重要組成。

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